方鸿旋即有条不紊道：“国内的那帮资本机构，无论是做VC投资还是PE股权投资，都以为内地的货币政策部门可以通过无风险利率去调整企业估值，但实际上是美元的名义利率或实际利率决定着全球估值的，没办法，现在全球金融体系是美元霸权。”

“当前的资本市场环境，内地的投资机构要做一级市场的风险投资，给一家企业的估值到底是25倍还是50倍市盈率，不是由人民币利率决定的，而是由美元利率决定，这一点到现在为止我看国内也没几家机构理解到位。”

“这几天我看了不少券商机构写的报告，基本都是从做债的部门延伸到对人民币利率的判断是加息还是降息，全球资本市场的运转逻辑差不多都一样，也很简单，大家对于内地各企业的估值都有对标物，你要做什么基本都在北美资本市场有对标物，然后再决定你的估值给到多少倍。”

“也就是说，北美金融资本市场是站在全球的最顶端，很重要的一个原因就是老美的金融市场对全球资产的定价起到了一个锚的作用。”

说到这里，方鸿停顿了片刻，然后接着道：“所以，我要打破这個局面，这也是为什么不缺钱我也要让群星系的优质资产给弄上市的主要原因，并且要从对标北美资本市场的估值体系中脱离出来，至少群星系的上市公司我们要做到，也能够做到。”

华煜不禁恍然，大BOSS要给群星系的上市公司做市值管理还有这一层用意，至于找外部资本机构合作，这一点华煜到很清楚，玩金融永远遵循一条，能先用别人的钱来办自己的事就尽量不用自己的钱，给别人支付一点利息都无所谓。

方鸿条理清晰地说：“要打破或者撕开这个体系，建立自己的估值系统，很关键的一个东西就是技术创新型企业，再进一步的说就是你这家企业得是一行顶尖，是能成为行业的锚，那么所有其它后来者，包括投资人就会拿你作为风向标。”

一旁的田嘉奕听着若有所思，而方鸿依然不急不缓道：“那好了，你的金融市场交易是以人民币交易的，那么你的估值、你的无风险利率就是其他人的估值和无风险利率的对标参照物了。”

华煜不由得点了点头。

方鸿接着说道：“这也是老美厉害的地方，全世界的创新，各行各业领先的公司在美股市场上市后以美元计价来定价，那么老美的金融体系、老美的金融机构参与交易，形成这样的体系，你就会发现美元的利率自然而然就决定了全世界资产定价权，无论是H股也好还是A股也好。”

华煜点头说道：“确实如此，现在的情况基本上，大家投哪个行业的时候首先想到的就是去北美资本市场找一个对标参照物看一看，然后决定你的估值水平大概能给到多少倍市盈率。”

方鸿再而说道：“所以，群星资本把好公司弄到A股上市，把估值顶上去，你推特20倍市盈率我微博就不能超过20倍？不，劳资偏不按你的估值体系来，劳资就要顶到40倍市盈率，资本市场觉得泡沫严重，股民们坐等它杀跌下来，那你就等着吧，等一年、三年、五年乃至十年，就是不下来，还能一直涨。”