电影是围绕冯逸的两段感情故事来讲的。

留洋时期，冯逸遇到了一个叫李玉的姑娘，两人有共同的救国理想，因此走到了一起。

回国之后，因为现实的不如意，两人的梦想接连碰壁，重重打击之下，李玉染上鸦片，还出了轨。

冯逸则在无奈之下向家族屈服，放弃了学者的救国理想，接管了家族生意，过上了一段颇为糜烂放浪的日子，跟李玉成了各玩各的表面夫妻。

李玉流连声色场所，每晚都要去跳舞。冯逸则沉迷打牌赌博。

某一日，冯逸又去打牌，正逢人家家里请了戏班子来唱堂会。

冯逸就这么遇到了戏子贺君梅，并慢慢与他相熟。

有一回，冯逸喝醉了，看着贺君梅，想起了最初认识妻子李玉的时候，就吻了贺君梅一下。

此后两个人的关系就暧昧起来，渐渐走到了一起。

不过两个人的交往存在很多问题。

首先，贺君梅虽说是喜欢上了冯逸，不过一直以为自己是李玉的替身，心里有所芥蒂。

再来，李玉见冯逸要与自己离婚，一哭二闹三上吊，发誓自己会改，想请求他回心转意，还去戏班子闹出了不少幺蛾子。

最后，至于冯逸，他在经历曾被妻子李玉背叛的事情后，对感情处于极不信任的状态。

贺君梅是个戏子，以前也有过别的金主，冯逸不能对他完全放心，也就不敢完全交付感情。何况冯逸那会儿也不确定是否真的爱贺君梅，还只是一时意乱情迷。

这样一来，冯逸若即若离，叫人看不清真心。贺君梅确实伤了心。加上李玉的搅和，几经误会之下，贺君梅跟冯逸分了手。